Женский журнал

Инвесторы считают дефолт в Калифорнии более вероятным, чем в России Рост инвесторского спроса на бонды emerging market привел к тому, что стоимость страхования ает "Интерфакс" со ссылкой на агентство Bloomberg. Всего через одиннадцать лет после российского дефолта инвесторы страхуют российские облигации по более низким расценкам, чем калифорнийские. "Это невозможно было бы представить еще год назад, - заявил аналитик кредитных рынков развивающихся стран в Dresdner Kleinwort в Лондоне Дмитрий Сенчуков. - Сейчас же очевидно, что рост в emerging markets будет более быстрым, чем в странах G7". Цены кредитных дефолтных свопов (CDS), которые используются в качестве страховки против дефолта эмитента, падают для развивающихся стран от Турции до Индонезии, а спрос на их долговые обязательства повышается, так как инвесторы рассчитывают на более быстрый экономический рост в emerging markets. Вместе с тем Великобритания и США привлекают рекордные объемы заемных средств для финансирования государственных программ стимулирования экономики, а страны БРИК - Бразилия, Россия, Индия и Китай - копят валютные резервы, сумма которых достигает $3 трлн и составляет 43% от общемировых резервов, по данным Bloomberg. Средняя стоимость кредитных дефолтных свопов по гособлигациям 45 развивающихся стран снизилась до минимальных с октября 314 базисных пунктов (б.п.) по сравнению с 785 б.п. 5 месяцев назад. Активы фондов облигаций emerging markets по состоянию на 31 июля достигали $49 млрд, что является самым большим показателем с октября прошлого года. CDS на калифорнийские госбумаги подорожали за последние 12 месяцев более чем в 3 раза - до 275 б.п., поскольку агентство Moody’s опустило кредитный рейтинг штата на две ступени - до "Ваа1", то есть до того же уровня, что и рейтинг по российским долговым обязательствам. CDS для российских гособлигаций колеблются у минимума 10 месяцев - 255 б.п., или на 20 б.п. меньше, чем для калифорнийских. "Если Калифорния выпускает свою собственную псевдовалюту в форме долговых расписок, то это совсем не хороший признак", - считает Пол Макнамара из лондонского фонда Augustus Asset Managers. Соотношение внешнего долга и ВВП Российской Федерации находится на чрезвычайно низком уровне - примерно 10%, и это весьма привлекательно для любых инвесторов в облигации, уверен аналитик долговых обязательств emerging markets лондонского подразделения Commerzbank Луис Коста. Ранее сообщалось, что министерство финансов РФ при расчете расходов на обслуживание государственного долга РФ исходит из того, что в 2009 году объем госдолга составит 10,5% ВВП. Внутренний долг по итогам года будет на уровне 2 трлн 698,3 млрд рублей, внешний - 1 трлн 360,9 млрд рублей. Объем госдолга РФ в 2010 году составит 13,4% ВВП, в 2011 - 15,7% ВВП, в 2012 - 16,4% ВВП. При этом объем внутреннего долга в 2010 году составит 3 трлн 591,8 млрд рублей, объем внешнего долга - 2 трлн 097,5 млрд рублей, в 2011 году - 4 трлн 355,7 млрд рублей и 2 трлн 973,3 млрд рублей, в 2012 - 4 трлн 557,3 млрд рублей и 3 трлн 994,9 млрд рублей соответственно. Для сравнения, по данным Bloomberg, госдолг США составляет $11,2 трлн, или около 79% от их $14,1-триллионного ВВП.